Dette publique : des trajectoires divergentes malgré la hausse des intérêts
La hausse du coût de la dette n’empêche pas tous les États de réduire leur endettement. L’étude publiée le 5 novembre 2026 par BNP Paribas, coordonnée par l’économiste Guillaume Derrien, souligne le rôle déterminant de la croissance et des choix budgétaires.
Le refinancement progressif des emprunts émis à taux bas alourdirait les charges d’intérêts dans l’ensemble des pays étudiés d’ici 2032. En France, cette charge doublerait, tandis qu’aux États-Unis elle atteindrait 5 % du PIB, le niveau le plus élevé de l’échantillon.
Les perspectives restent toutefois contrastées. L’Espagne et le Japon réduiraient leur ratio de dette grâce à une croissance nominale soutenue. L’Italie et le Royaume-Uni enregistreraient un recul plus modeste. À l’inverse, l’endettement augmenterait aux États-Unis et en Allemagne. En France, il progresserait avant de se stabiliser autour de 124,5 % du PIB en 2032, selon le scénario présenté.
La croissance ne suffira donc pas partout à stabiliser la dette. Lorsque le taux d’intérêt moyen dépasse la croissance nominale, dégager un excédent budgétaire hors intérêts devient nécessaire. Un choc combinant ralentissement économique et hausse des taux fragiliserait davantage ces trajectoires. economic-research.bnpparibas.com
Lire l’article original sur le site des Études économiques de BNP Paribas →