Chine : une résilience énergétique solide, mais sous contrainte

Dans cette analyse, Thuy Van Pham, économiste chez Groupama Asset Management, examine la capacité de la Chine à absorber les perturbations pétrolières liées au détroit d’Ormuz. Malgré sa dépendance au Moyen-Orient, le pays bénéficie d’une stratégie associant stocks importants, diversification des fournisseurs, production domestique et développement des énergies non fossiles.

Selon les estimations présentées, les réserves représenteraient près de onze mois de couverture théorique des flux transitant par Ormuz. Cette durée reste indicative : elle dépend des volumes réellement mobilisables et du niveau de sécurité que Pékin souhaite préserver.

Une prolongation du conflit pourrait néanmoins accroître les coûts d’approvisionnement et éroder progressivement les réserves. Le principal risque serait alors une réduction de la marge de manœuvre chinoise, obligeant le pays à renforcer ses achats sur le marché mondial pour reconstituer ses stocks, avec une pression supplémentaire possible sur le Brent.

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