Alors que les marchés terminent l’année à des sommets, les droits de douane américains semblent avoir disparu du radar des investisseurs. Enguerrand Artaz, stratégiste macro et marchés chez La Financière de l’Échiquier, montre pourtant que cette apparente indolence est trompeuse. Les taxes sont bien là — les recettes du Trésor en témoignent — mais leur impact a été temporairement amorti par les surstocks, les ajustements de prix des exportateurs et la compression des marges. À mesure que ces amortisseurs s’épuisent, le choc pourrait ressurgir, plus tardif, mais potentiellement plus visible pour l’économie américaine.
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